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国防军工行业:军工科研院所改制箭在弦上 聚焦板块相关布局机会

时间2019-04-16 来源:锡林郭勒新闻网

  核心提示:阳春三月,夭夭碧枝,皎皎风荷,暖风熏醉,染了春扉。安静的午后,静静的梳理着自己的思绪,轻轻的敲打着心语,不想惊扰沉睡的记忆,不想扯住渐行渐远的思绪。初春的日头,终究是有了暖意的了,鹅黄的嫩绿轻轻浅浅的...
 

  核心跟踪:

  中航黑豹、航天发展、中国动力、湘电股份、中船防务、航天电子、国睿科技民参军重点跟踪:新研股份、航新科技、雷科防务、泰豪科技、欧比特本月金股组合:航新科技、航天电子、中直股份、国睿科技、四创电子上周行业表现:上周中证军工指数下跌1.17%,沪深300指数上涨0.55%。

  行业观点:

  近期核心观点:

  1. 军工科研院所改革配套政策及试点方案有望在下半年发布,推荐提前布局科研院所改制与资产证券化潜在收益标的。年初国防科工局曾表示军工科研院所首批转制名单已经明确,后续将加快制定和出台军工科研院所转制实施意见,积极稳妥推进军工科研院所转制实施。但检查癫痫的医院目前军工科研院所改制进程明显滞后于事业单位整体进度。我们预期随着“十九大”的临近,军工科研院所改革配套政策与试点方案有望在下半年发布,或将驱动板块展开持续性行情。建议结合确定性改制试点研究院所及其对应平台提前进行布局,关注如久之洋、航天晨光、中航机电、国睿科技、四创电子。

  2. 维持对军工板块持续修复,超跌白马与权重股企稳回升的观点,并推荐关注市场风格切换中,军工作为熔断后及年初至今涨幅较低板块可能出现的行情机会。本周申万军工指数上涨1.77%涨幅所有行业排名第二,板块回暖迹象明显,推荐在超跌后关注修复及风格切换机会。板块个股来看,军工板部分因分级基金下折、低估值风格切换、行业低于预期等而产生超跌,甚至错杀的权重与白马股已出现左北京癫痫病医院哪家好侧机会,尤其对于PE/PS已触及历史估值底部的标的,关注如白马权重股:中直股份、航天电子、国睿科技、航天发展、四创电子。

  3. 全年维持板块复苏布局,上行轨道将至的观点:国防军工(申万)指数年初至今下跌12.84%,跌幅居A 股第三位,股价表现并未正确反映军工板块基本面情况,即出现了一定程度的背离。军工板块受益新装备周期到来与注入并表,2016年收入、净利分别增长13%、68%,一季报增速15%、42%,毛利率也出现大幅上升,军工板块重回高景气增长周期,军改影响将在年内结束,板块复苏具备基本面支撑。此外,随着“十三五”进入后半程,资产证券化与军工国改预计将加速落地。推荐布局装备更新基本面映射逻辑——海空装备,关注中直股份、中船防湖北哪治癫痫好务、航新科技。

  热点组合金股简介:

  (1)航天电子:航天+战略武器+混改/资产证券化塑造航天军工龙头,一季度归母净利增长36.6%,继年报后再次保持高增速。随着我国武器装备的加速换代,公司作为核心配套方也将得到重点发展。此外公司作为航天科技集团目前确定的唯一混改试点单位,预计将核心受益军工集团混合所有制改革建设;大股东航天九院体外具备4.5亿净利润,具备十三五期间整体注入预期。

  (2)中直股份:直升机龙头,民用、武装直升机总装单位,我国目前军用直升机数量预计仅为美国1/7,具备较大列装空间。公司作为中国唯一军用及主要民用直升机主机厂将核心受益。

  (3)国睿科药物治疗癫痫病病情还是会发作,这是为什么?技:电科14所旗下上市公司,我国雷达产业龙头,核心受益国防信息化发展。14所去年净利润预计达15亿元,若备考其体内7个亿可注入资产,考虑发股+募配,目前备考市值250亿元,净利润9.2亿,对应27倍PE。若不考虑注入,20178年对应PE 预计可达50倍以下和40倍以下。

  (4)航新科技:航空ATE 检测设备民参军龙头,有望占据80亿ATE 换装蓝海50%市场,对应40亿元。若5年分配完成,按照30%净利率,预计可产生年均2.4亿净利,公司净利未来有望达到3亿元每年,目前市值仅65亿,具备确定空间。公司最新发布股权激励,我们认为股价上涨最后障碍或已突破。

  风险提示:政策不达预期。

作者:不详 来源:网络
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